Miksi suurin osa CFD-tileistä häviää: riskit ja ESMA:n rajoitukset

Jokaisessa CFD-välittäjän mainoksessa on pieni teksti, jota kukaan ei lue. Siinä kerrotaan, kuinka suuri osa vähittäissijoittajien tileistä menettää rahaa. Luku on yleensä iso.

CFD eli hinnanerosopimus on sopimus kohde-etuuden hinnanmuutoksesta. Et omista osaketta tai valuuttaa, vaan sovit välittäjän kanssa, kumpi maksaa hinnan muutoksen. Perusteet ovat artikkelissa mikä on CFD.

Tässä artikkelissa katsotaan, mitä varoituksen prosenttiluku tarkoittaa, miksi tilit häviävät ja mitä EU:n ja Suomen rajoitukset tekevät asialle. Lopussa on lista asioista, joilla pysyy edes vähän paremmalla puolella todennäköisyyksiä.

Mitä riskivaroituksen prosenttiluku kertoo

Finanssivalvonnan päätöksen mukaan CFD-välittäjän on kerrottava välittäjäkohtainen luku muodossa ”X % vähittäissijoittajien tileistä menettää rahaa CFD-kaupankäynnissä tämän välittäjän kanssa”. Vähittäissijoittaja tarkoittaa tavallista yksityistä asiakasta, jota ei ole luokiteltu ammattilaiseksi.

Jos välittäjä ei ole vielä laskenut omaa lukuaan, se käyttää vakiovaroitusta. Sen mukaan 74–89 % vähittäissijoittajien tileistä menettää rahaa CFD-kaupankäynnissä.

Luku ei kerro, paljonko tileiltä hävitään. Se kertoo, kuinka moni tili on miinuksella. Pieni tappio ja koko tilin menetys näkyvät luvussa samalla tavalla. Silti luku on hyödyllinen. Se on harvinaisen rehellinen tieto, jonka myyjä joutuu laittamaan oman tuotteensa viereen.

Miksi tilit häviävät: vipu, kulut ja käyttäytyminen

Mikään näistä ei ole salaisuus. Ne vain tapahtuvat yhtä aikaa.

Vipu. Vipu tarkoittaa, että avaat position, joka on suurempi kuin tilillä oleva vakuus. Vakuutta kutsutaan marginaaliksi. Vipu suurentaa voitot ja tappiot samassa suhteessa. Jos vipu on 20:1, kohteen 5 %:n liike omaa positiota vastaan vie koko position marginaalin. Lisää aiheesta: vipu ja marginaali.

Kulut. CFD:ssä maksetaan spread eli osto- ja myyntihinnan ero, ja yön yli auki olevasta positiosta usein rahoituskulu. Kulut lasketaan position koko arvosta, ei siitä marginaalista, jonka laitoit sisään. Vivulla kulut kasvavat siis suhteessa tiliin. Tämä näkyy alempana laskuesimerkissä.

Käyttäytyminen. Tappiollista positiota pidetään auki, koska ”kyllä se kääntyy”. Voitollinen suljetaan heti, koska pelottaa. Tappion jälkeen tehdään iso treidi, jolla ”otetaan takaisin”. Nämä ovat vanhoja tuttuja, ja niistä on oma artikkeli: treidauspsykologia.

Kun nämä kolme yhdistetään, tulos on aika ennustettava. Iso vipu tekee pienistä virheistä isoja, kulut syövät marginaalia joka päivä, ja hermot pettävät juuri silloin, kun niitä tarvittaisiin.

Tyypillinen kulku menee näin. Ensin tulee pieni tappio, sitten isompi positio sen paikkaamiseksi, ja lopulta marginaali ei riitä. Yksikään vaihe ei tunnu hetkellä tyhmältä.

ESMA:n rajoitukset 2018 ja Suomen päätös 2019

ESMA eli Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen päätti vuonna 2018 rajoittaa CFD:iden myyntiä vähittäissijoittajille. Rajoitukset alkoivat 1.8.2018. Ne olivat väliaikaisia, ja niitä jatkettiin kolme kuukautta kerrallaan. ESMA:n puheenjohtajan mukaan toimet varmistivat ensimmäistä kertaa, ettei sijoittaja voi menettää enempää rahaa kuin on tilille laittanut.

Suomessa väliaikaiset toimet korvasi Finanssivalvonnan oma päätös. Finanssivalvonta päätti siitä 17.6.2019, ja se on ollut voimassa 8.7.2019 alkaen toistaiseksi. ESMA muistutti 24.2.2026 välittäjiä siitä, että kansalliset CFD-rajoitukset ovat yhä voimassa.

Päätöksessä on viisi osaa.

1. Vipurajat

Alkumarginaali tarkoittaa sitä osaa position arvosta, joka tilillä pitää olla vakuutena, kun positio avataan. Mitä heiluvampi kohde-etuus, sitä isompi marginaali ja sitä pienempi vipu.

Kohde-etuus	Alkumarginaali	Enimmäisvipu
Valuuttaparit, joissa kaksi seuraavista: USD, EUR, JPY, GBP, CAD, CHF	3,33 %	30:1
Pääindeksit (esim. DAX, S&P 500, EURO STOXX 50), muut valuuttaparit, kulta	5 %	20:1
Muut raaka-aineet ja muut osakeindeksit	10 %	10:1
Yksittäiset osakkeet ja muut kohde-etuudet	20 %	5:1
Kryptovaluutat	50 %	2:1

Kryptovarat ovat erittäin volatiileja, eikä niille ole talletussuojaa. ESMA:n mukaan myös niin sanotut perpetual futures -tuotteet, jotka antavat vivullisen altistuksen esimerkiksi bitcoiniin, kuuluvat todennäköisesti CFD-rajoitusten piiriin.

2. Sulkemissääntö

Välittäjän on suljettava positio tai positioita, kun tilin varat laskevat alle puoleen avoimien positioiden vaatimasta alkumarginaalista. Tätä kutsutaan pakkosuluksi. Miten se käytännössä menee, on artikkelissa margin call ja pakkosulku.

3. Negatiivisen saldon suoja

Vähittäisasiakkaan kokonaisvastuu kaikista CFD-tilin CFD:istä rajoittuu tilillä oleviin varoihin. Tili voi siis mennä nollaan, mutta et jää välittäjälle velkaa.

4. Etujen kielto

Välittäjä ei saa antaa rahallisia eikä muita etuja CFD:n markkinoinnin yhteydessä. Toteutuneet voitot ovat poikkeus. Esimerkiksi talletusbonus on tällainen etu.

5. Riskivaroitus

Edellä kuvattu prosenttiluku. Tämän sivuston CFD-sivuilla on yleinen riskivaroitus, ja alustasivuilla lisäksi alustan oma luku.

Mitä rajoitukset eivät tee

Rajoitukset ovat turvaverkko, eivät strategia. Ne eivät estä menettämästä koko tilille laitettua rahaa. Negatiivisen saldon suoja pitää huolen vain siitä, ettei tappio mene tilin saldoa pidemmälle.

Sulkemissääntö ei myöskään takaa hintaa. Jos hinta hyppää yön aikana tai uutisen jälkeen, positio suljetaan seuraavaan saatavilla olevaan hintaan. Se voi olla selvästi huonompi kuin taso, jossa sulku olisi paperilla tapahtunut.

Vipurajat taas rajaavat yksittäisen position vipua, eivät koko tilin riskiä. Jos avaat monta positiota, jotka yhdessä sitovat lähes koko tilin marginaaliksi, pieni liike väärään suuntaan voi riittää pakkosulkuun. Raja kertoo, paljonko saa ottaa. Se ei kerro, paljonko kannattaa.

Ammattiasiakkaan status: mitä sillä menettää

Rajoitukset koskevat vähittäisasiakkaita. Ammattiasiakas jää niiden ulkopuolelle. Se tarkoittaa, että näiden toimien perusteella ammattiasiakkaalla ei ole vipurajoja eikä negatiivisen saldon suojaa.

Isompi vipu kuulostaa hyvältä vain siihen asti, kun hinta liikkuu väärään suuntaan. Ilman saldon suojaa tappio voi olla suurempi kuin tilillä oleva raha.

Ammattiasiakkaaksi ei pääse pelkällä ilmoituksella, vaan välittäjä arvioi pyynnön omien ehtojensa ja sääntelyn perusteella. Jos välittäjä tarjoaa statusta helppona tapana saada isompi vipu, kysy itseltäsi, mitä menetät samalla.

Laskuesimerkki: kulut ja vipu samassa strategiassa

Esimerkissä ei ollut yhtään virhettä, ei siirrettyä stoppia eikä kostotreidiä. Silti vivullinen tili menetti viidenneksen. Kun käyttäytyminen lisätään päälle, 74–89 % ei enää kuulosta oudolta.

Miten pysyä vähemmistössä: riskienhallinnan minimit

Tähän ei ole temppua. On vain muutama tylsä sääntö, joita harva noudattaa.

• Laske positiokoko riskistä, älä vivusta. Se, että välittäjä sallii 30:1, ei tarkoita, että sitä pitäisi käyttää. Ohjeet: stop loss ja positiokoko.
• Päätä stop loss ennen kauppaa. Ja jätä se paikalleen.
• Laske kulut etukäteen. Jos strategia ei kestä kuluja paperilla, se ei kestä niitä oikeasti.
• Älä pidä positioita yön yli ilman syytä. Rahoituskulu kertyy joka yö.
• Treidaa vain rahalla, jonka voit menettää. Tämä kuulostaa kliseeltä, koska se on totta.

Mun mielestä paras yksittäinen teko on pitää treidauspäiväkirjaa. Silloin näet, kuuluuko oma tili enemmistöön vai vähemmistöön, ennen kuin tilin saldo kertoo sen.

Usein kysytyt kysymykset

Lue myös sivuston riskivaroitus.